摘  要：库存问题一直是困扰企业的一个问题。库存不足会造成缺货，造成企业的业务损失，更严重的是造成客户流失；库存过高会浪费资源，占用资金。为避免缺货损失，最直接的办法就是增加库存，而这样的简单做法，会导致库存的需求量在供应链上一环一环的放大，产生我们所熟悉的牛鞭效应。本文借用金融衍生工具的知识，将牛市看涨期权价差的原理迁移过来，提出了一种新的方法来弱化牛鞭效应。这就是本文探究的牛鞭期权数量差。它针对的是供应方和需求方之间的交易关系，它把供应方的供应量控制在一定的范围，因而能够很好地弱化牛鞭效应。如果零售商与批发商之间、批发商与制造商之间都能按照牛鞭期权数量差的方式来交易，那么源头的制造商的库存量就不必像以往那么庞大，企业的资金就会被释放出来，从而为企业的其它经营活动发挥更大的作用。

关键词：牛鞭效应  看涨期权价差  牛鞭期权数量差

1 引言 

牛鞭效应是供应链上的一种需求变异放大现象，是信息流从最终客户端向原始供应商端传递时，无法有效地实现信息的共享，使得信息扭曲而逐级放大，导致了需求信息出现越来越大的波动。这种信息扭曲的放大作用在图形显示上很像一根甩起的赶牛鞭，因此被形象地称为牛鞭效应。在供应链上，牛鞭效应的这种信息扭曲如果和企业制造过程中的不确定因素叠加在一起，将会导致巨大经济损失。以往传统解决牛鞭效应的方法不外乎从供应商本身想办法。

2 牛鞭效应产生的原因

“牛鞭效应”的影响使上游供应商往往维持比其下游需求更高的库存水平，以应付订货的不确定性，从而人为地增大了供应链中上游供应商的生产、供应、库存管理和市场营销风险，甚至导致生产、供应、营销的混乱。 

产生“牛鞭效应”的原因主要有6个方面，即需求预测修正、订货批量决策、价格波动、短缺博弈、库存责任失衡和应付环境变异。

2.1 需求预测修正

需求预测修正是指当供应链的成员采用其直接的下游订货数据作为市场需求信息和依据时，就会产生需求放大。例如，若零售商的历史最高月销量为1000件，但下月正逢重大节日，为了保证销售不断货，他会在月最高销量基础上再追加A%，于是他向其上级批发商下订单（1+A%）1000件。批发商汇总该区域的销量预计后（假设）为12000件，他为了保证零售商的需要又追加B%，于是他向生产商下订单（1+B%）12000件。生产商为了保证批发商的需货，虽然他明知其中有夸大成份，但他并不知道具体情况，于是他不得不至少按（1+B%）12000件投产，并且为了稳妥起见，在考虑毁损、漏订等情况后，他又加量生产，这样一层一层地增加预订量，导致“牛鞭效应”。

2.2 订货批量决策

在供应链中，每个企业都会向其上游订货，一般情况下，销售商并不会来一个订单就向上级供应商订货一次，而是在考虑库存和运输费用的基础上，在一个周期或者汇总到一定数量后再向供应商订货；为了减少订货频率、降低成本和规避断货风险，销售商往往会按照最佳经济规模加量订货。同时频繁的订货也会增加供应商的工作量和成本，供应商也往往要求销售商在一定数量或一定周期订货，此时销售商为了尽早得到货物或全额得到货物，或者为备不时之需，往往会人为提高订货量，这样，由于订货策略导致了“牛鞭效应”。

2.3 价格波动

价格波动是由于一些促销手段，或者经济环境突变造成的，如价格折扣、数量折扣、赠票、与竞争对手的恶性竞争和供不应求、通货膨胀、自然灾害、社会动荡等。这种因素使许多零售商和推销人员预先采购的订货量大于实际的需求量，因为如果库存成本小于由于价格折扣所获得的利益，销售人员当然愿意预先多买，这样订货没有真实反映需求的变化，从而产生“牛鞭效应”。